BBVA

Cuando hablamos de empresas financieras el riesgo es brutalmente asimétrico. Estamos hablando de entidades muy cíclicas y exageradamente apalancadas. Un mínimo ...

Si visualizásemos la cronología de la tierra escalando los 14 billones de años desde el Big Bang a un solo año la Vía Láctea se formaría a mediados de Marzo, el sistema solar a principios de Septiembre, los dinosaurios aparecerían en Navidad y se extinguirían unos días después y el ser humano actual aparecería 10 minutos antes de tomarnos las uvas. Una de las principales causas es que los incentivos de los gestores y los accionistas no están alineados y que no existe un proceso crítico de la toma de decisiones. Ningún riesgo ni inversión se puede analizar sin tener en cuenta la manipulación del dinero y del tipo de interés por parte de los bancos centrales que sería la envidia del Gosplan soviético. Desde esa perspectiva y si consideramos el tiempo pasado desde que empezó la historia económica escrita (en Babilonia y Sumeria hace 5,500 años) el sistema monetario actual aparecería aproximadamente en Nochebuena. Cuando se tiene que añadir un decimal a un cero para ver un retorno positivo a lo largo de más de dos décadas quizá podría decirse que el resultado no es precisamente brillante. XXI) ha aumentado a una tasa compuesta anualizada del 0%, 2% y 4% respectivamente en la última década. Desafortunadamente, como decía el Premio Nobel de Física Niels Bohr; “es muy difícil hacer predicciones, especialmente acerca del futuro” Así que yo prefiero centrarme en el historial. Un mínimo error y el banco de turno acaba en el tanatorio. Daba exactamente igual si el banco de turno era mejor o peor en el manejo de los costes. Catón el Viejo (234 a.C.-149 a.C) siempre empezaba sus discursos en el senado romano con la expresión “Carthago delenda est” (Cartago debe de ser destruída) independientemente de lo que hablase. El tsunami inmobiliario era de tal calibre que se llevó a todos por delante.